Российский рубль продолжает укрепление к основным мировым валютам. Его примеру следует и белорусский рубль. Насколько это устойчивый и долгосрочный тренд?

Белорусский рубль укрепился к доллару на биржевых торгах 29 марта на 3,36% до 3,0536 рубля. Курс евро снизился на 2,98% до 3,3605 рубля. Российский рубль подорожал на 2,73%. За 100 российских рублей давали 3,4577 рубля. Китайский юань подешевел на 3,37% до 4,7898 рубля за 10 юаней.

Курс доллара находится на уровне начала марта. Российский рубль вернулся к докризисным значениям. При этом на торгах 28 марта стоимость валютной корзины Нацбанка, в которой российский рубль занимает 50%, обновила исторический максимум. Но торгах 29 марта ее стоимость снизилась на 0,3%.

Белорусский рубль следует по траектории российского рубля из-за доминирования в корзине, подчеркивают эксперты. Последнее время российский рубль продолжал укрепляться. Центральный банк России установил официальный курс доллара на 30 марта в размере 86,28 российского рубля, евро — 96 российских рублей.

По данным на 17:10, на Московской бирже американская валюта торговалась на отметке 85,79 рубля (-4,41% к уровню закрытия предыдущей торговой сессии), европейская — 95,45 рубля (-1,19%). На минимуме 29 марта стоимость доллара опускалась до 82,95 рубля, на максимуме — в ходе утренних торгов — поднималась до 90 рублей.

Аналитики сходятся во мнении, что российский рубль демонстрирует укрепление на фоне некоторого улучшения новостного фона с минувшей недели.

Итоги российско-украинских переговоров в Стамбуле 29 марта добавили оптимизма инвесторам. Россия рассмотрит предложения Украины по нейтральному статусу, Крыму, Донбассу и кардинально сократит военную активность вокруг Киева и Чернигова.

Основная причина укрепления российского рубля — преобладание предложения валюты, которую экспортеры активно продают, над спросом, ограниченным из-за контроля над движением капитала, считают аналитики Sber CIB. Напомним, экспортеры обязаны переводить 80% выручки в рубли, а инвесторы и компании платить комиссию за покупку валюты по биржевому курсу. Плюс к этому Банк России принял заградительные меры, которые ограничили спрос на валюту для физлиц и компаний.

Возможно, в текущем укреплении рубля также есть спекулятивные ожидания того, что частные иностранные покупатели российского газа от «Газпрома» будут вынуждены прийти на рынок и покупать российские рубли для оплаты поставок энергоносителей, отмечает эксперт «Открытые Инвестиции» Михаил Шульгин. Однако пока риторика европейских властей говорит о нежелании платить за газ рублями.

В среднесрочной перспективе валютный курс будет определяться торговым балансом. Ввиду того, что импорт в России был сокращен, а экспорт практически остался на прежнем уровне, а то и вырос в денежном выражении из-за роста цен, сальдо торгового баланса будет сильно смещено в пользу профицита. А это неизбежно подтолкнет курс рубля к укреплению. Даже в случае отказа ряда европейских покупателей от закупок газа в рублях торговый баланс всё равно останется положительным. Вероятно укрепление рубля до 90 рублей за доллар в перспективе нескольких месяцев, прогнозируют эксперты «Солид Брокер».

Снижение объема импорта не обязательно создаст условия для улучшения российского торгового баланса и, следовательно, не окажет дополнительной поддержки курсу рубля, говорится в обзоре «Альфа-банка».

— Объем импорта в Россию всеми видами транспорта снизился на 62%. Слабая динамика физических объемов импорта может потенциально объясняться сочетанием нескольких факторов: логистическими проблемами (дефицит контейнеров, усложнение маршрутов доставки), снижением спроса на российские товары, отчасти в результате санкций и снижения внутреннего спроса, — говорится в обзоре.

Но из этих факторов основной причиной слабого импорта аналитикам на данный момент видятся перебои в логистических цепочках. Это означает, что снижение физических поставок импорта необязательно приведет к значительному номинальному снижению расходов на импорт. Рост расходов на транспортировку, в том числе повышенная стоимость страховки и обязательная предоплата по поставкам в Россию, могут вызвать существенный рост стоимости импортных товаров.

Вместе с тем с тем эксперты признают, что общий уровень геополитической и санкционной неопределенности остается высоким.

— Коридор прогноза курса на апрель очень широк: в наиболее оптимистичном варианте российский рубль может продолжить наблюдаемое укрепление до уровня 80-85 рублей за доллар в случае сохранения нефтяного экспорта в физическом выражении в полном объеме и отсутствия существенных негативных новостей, — указывает старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич. — Однако с большой вероятностью поддержка со стороны экспорта энергоносителей и металлов все же ослабнет, и рубль постепенно вернется в достаточно широкий коридор от 95 до 105 рублей за доллар.