Национальный банк Беларуси второй раз за год скорректировал состав валютной корзины, применяемой для курсообразования. Регулятор исключил евро из корзины, но увеличил долю российского рубля. Свои действия Нацбанк объяснил увеличением Беларусью объемов внешней торговли с Россией и Китаем. Но эксперты полагают, что евро не прекратит обращение в Беларуси ввиду сохраняющегося спроса на него. Вопрос будет только в стоимости этой валюты.

С чем связаны перестановки валют в корзине?

Источник — https://pixabay.com/

Нацбанк с 12 декабря исключил евро из перечня валют, входящих в состав корзины иностранных валют. В связи с этим были скорректированы весы валют при расчете стоимости корзины на следующих уровнях: для российского рубля — 60%, доллара — 30%, китайского юаня — 10%.

В середине июля регулятор включил в корзину юань с долей 10%, уменьшив долю евро с 20% до 10%. Доля российского рубля тогда сохранилась на уровне 50%, доллара — 30%.

Свое нынешнее решение в Нацбанке аргументировали тем, что в 2022 году наблюдается устойчивая тенденция увеличения объемов внешней торговли Беларуси со странами ЕАЭС, прежде всего Россией, а также Китаем. «Одновременно происходит расширение использования национальных валют торговых партнеров при осуществлении внешнеэкономических платежей. При этом на фоне сокращения товарооборота со странами Европейского союза расчеты в евро уменьшились», — отмечается в пресс-релизе. В связи с этим изменилась структура торгов валютой на Белорусской валютно-фондовой бирже — произошло увеличение объема сделок с российским рублем и их доли в общем объеме биржевых торгов при одновременном снижении объема и удельного веса операций с евро.

Детализированная статистика о внешней торговле Беларуси отсутствует в публичном доступе. Невозможно оценить динамику изменений. Вместе с тем, если анализировать объемы ноябрьских торгов на бирже, то заметно увеличение доли российского рубля и снижение доли евро. Правда, объемы торгов и количество сделок с европейской валютой были больше, чем с юанем.

Эксперты финансового рынка полагают, что исключение из корзины валют евро при сохранении юаня было принято с допущением, что в скором будущем бизнес уйдет от расчетов в «токсичных» долларе и евро в пользу «дружественных» валют. Уже сейчас в некоторых белорусских банках доля расчетов в юанях достигла 10%.

Вместе с тем участники финансового рынка напоминают, что ЕС запретил операции с Нацбанком Беларуси, связанные с управлением резервами или активами, а также предоставление государственного финансирования для торговли и инвестиций в Беларуси. Кроме того, Евросоюз ввел запрет на предоставление наличных евро в Беларусь. Наряду с этим западные санкции ограничили продажи в ЕС белорусских нефтепродуктов, продукции предприятий деревообработки, металлургии, машиностроения.

На этом фоне сократился приток евровыручки в страну. По словам участников рынка, в настоящее время все чаще приходится покупать евро за российские рубли на российском рынке. Вместе с тем в Беларуси сохранился высокий спрос на европейскую валюту. Одновременно участились операции в евро не только через российские банки, но и в направлении Казахстана, Турции и других стран. На рынке образовался дефицит внутренней и внешней ликвидности в евро. Банки стали вводить ограничения на операции в европейской валюте и формировать свои курсы купли-продажи, отличные от официального. Нацбанк отреагировал доступным ему инструментарием, считают участники финансового рынка.

Белорусская валютно-фондовая биржа сообщает, что с 12 декабря «с целью снижения расчетных рисков изменяется порядок проведения расчетов в евро по итогам биржевых торгов».

Расчеты в евро с участниками торгов (за исключением банков и иных финансовых организаций) будут осуществляться либо через их расчетные счета, открытые в Беларусбанке, либо с перечислением из других белорусских банков в пользу биржи через корреспондентский счет Беларусбанка, открытый в Евразийском банке развития (Казахстан). Банки и финансовые организации, участвующие в торгах, смогут проводить расчеты в евро через корсчет Беларусбанка в ЕАБР.

Кроме того, участники торгов (банки и другие финансовые организации) с 12 декабря переводятся на режим предварительного обеспечения обязательств в евро с коэффициентом обеспечения равным 1 (100%), сообщает БВФБ.

По словам участников рынка, регулятор уже не на словах, а на практике рекомендует бизнесу отказываться от евро. Точнее, возникает серьезный барьер на возможности заплатить по внешним корсчетам купленными на внутреннем рынке евро. Реальная комиссия будет на непривычном уровне в 2–3%.

Что будет с курсом евро?

Курс евро будет определяться в Беларуси каждый день. Купля-продажа европейской валюты не прекращается.

В Нацбанке Беларуси констатировали, что торги евро на белорусской бирже продолжатся, а официальный курс белорусского рубля к евро будет устанавливаться на основании информации о кросс-курсе евро к доллару на международных финансовых рынках.

Не будут ли биржевой и официальный курс сильно отличаться между собой? Участники рынка полагают, что регулятор не допустит множественности курсов. Во-вторых, в курсах доллара и евро и раньше учитывались изменения одной валюты к другой. Когда на мировых рынках евро ослабевал к доллару, эти изменения происходили и на валютном рынке Беларуси.

По результатам биржевых торгов 9 декабря, Нацбанк утвердил следующие курсы валют: доллар — 2,4719 рубля, евро — 2,5922 рубля. Соотношение евро к доллару составило 1,0486. Это почти корреллирует с тем курсом на рынке форекс, который установился к вечеру пятницы – 1,052.

Надо сказать, что в этом году европейскую валюту сильно штормит. Летом 2022 года евро спустя 20 лет достиг паритета с долларом. Более того, в какой-то момент европейская валюта стала дешевле американской. Однако осенью евро стал отыгрывать позиции.

На прошлой неделе европейская валюта впервые с июня текущего года в паре с долларом вплотную подошла к отметке 1,06.

«Основным фактором движения в паре евро/доллар на международном валютном рынке стало ожидание инвесторами более мягкого, чем ранее, подхода к формированию денежно-кредитной политики в США в связи с активным замедлением инфляции в стране по итогам октября», — объясняет главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич

В результате оценки инвесторов сместились в сторону более слабого доллара, добавляет эксперт, что позволило европейской валюте не только отыграть паритет, но и как минимум в краткосрочной перспективе закрепиться выше.

При этом в ближайшее время евро может, напротив, перейти к ослаблению, считает Зварич. Причиной могут стать как слабая деловая активность в развитых странах, что поддерживает спрос на рисковые активы, так и данные по инфляции в США за ноябрь, которые могут не подтвердить тенденцию к активному замедлению роста потребительских цен в Штатах, поясняет аналитик.

Какие перспективы у российского рубля?

Изменения в корзине валют Нацбанка Беларуси также говорят о том, что Россия стала доминирующим торговым и финансовым партнером Беларуси. За 2022 год количество операций с российскими рублями во внешней торговле и на внутреннем валютном рынке Беларуси сильно выросло. Таким образом взаимосвязь белорусского и российского рублей еще больше усилилась. Процессы, которые будут происходить в российской экономике, на валютном рынке, станут отражаться на Беларуси более чувствительно, отмечают участники рынка.

Курс российского рубля в 2022 году практически полностью зависит от динамики внешней торговли России. То есть имеется прямая связь между притоком на рынок валюты в виде выручки со стороны экспортеров и спросом импортеров на нее. Наибольшая доля в экспорте принадлежит российским нефти и газу.

Несмотря на ограничения на экспорт и сложности с логистикой, российским нефтяникам удалось в III квартале 2022 года восстановить уровень добычи и поставок после снижения весной, отмечает агентство АКРА. Восстановление объемов произошло за счет перенаправления экспорта из Европы в Индию, Турцию, Китай. По данным Refinitiv, в Индию по итогам ноября пошло более 50% российской нефти, отправляемой морем.

Тем не менее в 2023 году вероятно сокращение финансовых показателей нефтегазовых компаний России в связи с возможным сокращением объемов экспорта в результате вступления в силу европейского эмбарго, а также «умеренного» снижения цен на нефть на мировых рынках, считают аналитики.

С 5 декабря начало действовать правило потолка цен для российской нефти. Предельную цену в 60 долларов за баррель ранее согласовал Евросоюз, страны «Большой семерки» и Австралия. На этом фоне курс доллар повысился до 62 российских рублей. Вечером 9 декабря он стоил на 50 копеек дороже.

Экономист Bloomberg Economics Александр Исаков полагает, что полный эффект нефтяных ограничений на курс российского рубля проявится до конца первого полугодия 2023 года. Общее падение экспортной выручки из-за эмбарго и ценового потолка составит около 65–70 млрд долларов в 2023 году по сравнению с нынешним уровнем. Снижение будет происходить из-за того, что доля сырой нефти в общем экспорте будет расти по отношению к доле нефтепродуктов, произойдет падение цены и объемов поставок. «Исходя из размеров экономики и потерь экспортной выручки следует ждать ослабления рубля на 15–20% против доллара в следующем году до 70–72 рублей», — говорит экономист.

При этом эксперты Forbes допускают, что при цене нефти в 50 долларов за баррель курс сместится к 81 рублю.

Более заметная девальвация российского рубля возможна в 2023–2024 годах, и произойти она может на фоне мировой рецессии и падения спроса на все виды сырья (нефть, газ, удобрения, металлы). При пессимистичном сценарии на сырьевых рынках курс доллара может и преодолеть отметку в 100 рублей.