92% опрошенных консалтинговой компанией Kearney топ-менеджеров глобальных корпораций считают, что мир входит в инфляционный цикл. Последние месяцы рост цен в Беларуси отмечается выше прогнозировавшегося уровня. При этом одной из причин назывался как раз импорт инфляции. Что может случиться с ценами в Беларуси до конца 2021 года?

Что происходит?

В прошлом году Федеральная резервная система (ФРС, выполняет функции центрального банка) США приняла курс на «общую инфляционную направленность». Были зафиксированы исторические по своим масштабам вливания государственных средств в американскую экономику, чтобы поддержать ее в пандемию. Экономика США за текущий год выросла на 7% — и это крупнейшее значение с 1984 года.

Согласно новым оценкам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в 2021 году мировая экономика вырастет на 5,7%. Рост ВВП США прогнозируется в рамках 6%. Экономика еврозоны увеличится на 5,3%.

Восстановление мировой экономики остается неравномерным, что подвергает ряду рисков как развитые, так и развивающиеся страны, говорится в докладе ОЭСР.

В отчете, в частности, указывается: «Быстрый рост спроса по мере восстановления экономики привел к росту цен на ключевые сырьевые товары, такие, как нефть и металлы. Растут цены и на продукты питания. Напряженность в цепочках поставок, вызванная пандемией коронавируса, усилила ценовое давление, выросли расходы на доставку».

Главный экономист ОЭСР Лоуренс Бун привел такой пример: доставка контейнера из Китая на восточное побережье США 2 года назад стоила менее 3 тысяч долларов, а сейчас это более 20 тысяч долларов.

Годовая инфляция в США, по оценкам экономистов, составила в августе 5,4% (как в июне и июле), что является максимумом с 2008 года. Инфляция в США продолжит оставаться на высоком уровне еще несколько месяцев, а затем «будет снижаться по мере возобновления роста экономики и восстановления уровня расходов», заявил 22 сентября председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл. ФРС продолжает фиксировать «повышенное давление на цены», которое связано с проблемами с цепочками поставок в разных секторах экономики. Инфляция по итогам августа в еврозоне составила 3% в сравнении с тем же месяцем 2020 года, сообщил 31 августа Евростат — статистическое ведомство Еврокомиссии. Инфляция ускорилась в сравнении с июлем, когда ее оценили в 2,2% год к году.

Инфляция в 19 странах, использующих евро, поднялась до наивысшего значения за 10 лет, отметил Reuters. Результат оказался существенно выше прогнозируемых 2,7% и целевого значения Европейского центробанка 2%. По мнению агентства, темпы роста цен достигнут пика только к ноябрю. Сильнее всего в августе выросли цены на энергию — на 15,4% в сравнении с 14,3% в июле. Промышленные товары подорожали на 2,7% (в июле было 0,7%), продукты питания, алкоголь и табак — на 2% (1,6% в июле).

Предполагается, что инфляция потребительских цен в странах «большой двадцатки» достигнет пика в 2021 году и замедлится в 2022-ом.

92% опрошенных консалтинговой компанией Kearney топ-менеджеров глобальных корпораций считают, что мир входит в инфляционный цикл. При этом 60% респондентов видят ожидаемую инфляцию положительной — то есть продуктивной. Продуктивная инфляция базируется на искусственном вливании капитала и стимулирует экономику, заставляя компании инвестировать в инновации и развитие. Только 23% топ-менеджеров сочли ее отрицательной и непродуктивной, остальные — сочли оценку преждевременной. Непродуктивная инфляция создает дефицит и характеризуется завышенными ценами, что легко провоцирует образование экономических пузырей. При этом все опрошенные полагают, что размер инфляции составит 3–6%, пишет РБК.

— Наверное, главный вопрос повестки дня во всем мире – ускорение инфляции, которое сейчас есть, это локальный всплеск или устойчивая тенденция, — комментирует ilex экономист проекта BEROC Дмитрий Крук. — Ранее многие центробанки, в первую очередь ФРС США, Европейский центральный банк, Банк Англии, реагируя на ковид, радикальным образом смягчили монетарную политику. То, что это могло привести к инфляционному всплеску, было ожидаемо. Все надеялись, что он будет непродолжительным. Расчет центробанков заключался в том, что экономический рост быстро возобновится, и мир вернется к макроситуации похожей на 2017-2019 годы. Теперь же в способности мировой экономики демонстрировать устойчивость роста после быстрого восстановления в первом полугодии 2021 года есть большие сомнения. И даже если допустить, что ковид сойдет на нет, он уже нарушил много технологических и логистических цепочек. То есть его влияние будет чувствоваться несколько лет. Это, в свою очередь, порождает для центробанков большую проблему. Рост остается слабым, и если отказаться от всех смягчений и начать нормализовывать монетарную политику, то это чревато новой рецессией. А если этого не делать, то возникают инфляционные риски. Если инфляция устаканится в высоких для мира значениях (10-12%), которых уже 30-40 лет не было, то это может привести к росту долгосрочных инфляционных ожиданий. Об этом сейчас беспокоятся все в США, в еврозоне – чуть меньше.

Как это влияет на Беларусь?

По данным Белстата, в августе потребительские цены в Беларуси выросли на 0,2% по сравнению с июлем. Относительно начала года рост составил 6,1%. А инфляция в годовом измерении достигла 9,8%. В Министерстве антимонопольного регулирования и торговли отмечают, что прирост цен на социально значимые товары четвёртый месяц подряд – на уровне около 8,4%.

22 сентября МАРТ продлил госрегулирование цен на 30 групп социально значимых товаров по 31 декабря 2021 года. В позициях перечня — детское питание, мясо, в том числе кур, рыба и консервы, вареные колбасные изделия и мясные консервы, сыр, молоко, масло сливочное и растительное, яйцо куриное, хлеб, мука, сахар, соль, кофе, чай, ряд круп, макароны, яблоки, картофель и некоторые овощи. Ранее в министерстве заявляли, что регулируют 55% потребительских цен, то есть пытаются сдержать необоснованный рост цен. При этом давлеет скачок цен в мире.  По оценке МАРТ, в августе годовой прирост мировых цен на продовольствие составил 30,8% (38,3% в мае 2021 года).

Дмитрий Крук считает, что «Беларусь пока наслаждается эффектом растущих цен в мире».

— Неслучайно в нашем экономическом сообществе прижился термин «внешнеторговое чудо». Нынешние успехи белорусского экспорта во многом связаны с конъюнктурой быстрого роста цен в мире, — отмечает экономист. — Какое-то время такая ситуация может существовать. Если в мире пойдет тренд на раскручивание инфляции до высокого уровня, это чревато стрессами и перебоями на глобальном рынке, в том числе на валютном и финансовом. И вот тут Беларусь может по касательной накрыть. Второй угрожающий момент в том, что ФРС, ЕЦБ, Банк Англии и другие станут ужесточать свою политику. Это чревато замедлением роста и долговым кризисом в мире. Для Беларуси плохо, если глобальная экономика будет сокращаться, поскольку просядет внешний спрос.

Официальный показатель инфляции в Беларуси считает Белстат по формуле, адаптированной из мировой практики ведомством совместно с МВФ. Учитываются в потребительской корзине цены на продукты питания, алкоголь и сигареты, билеты на проезд, «коммуналка» и многое другое. Однако граждане нередко упрекают Белстат, что по их ощущениям инфляция в стране гораздо выше цифр статистики.

— Цифре в 9,8% склонен доверять, — говорит Дмитрий Крук. — Да, может быть плюс-минус погрешность. Но утверждать, что имеется систематическое искажение информации, у меня нет оснований. То, что людям кажется, что инфляция больше, чем ее регистрирует статистический орган, это проблема не только Беларуси, но и, например, тех же США. Тут надо понимать, что у каждого человека своя потребительская корзина. Второй момент – психологический. Люди фиксируют только рост цен, а если происходит их снижение, то это как-то ускользает от внимания.

Источник  https://www.nbrb.by/

Что ожидать в будущем?

В Евразийском банке развития (ЕАБР) считают, что рост цен в Беларуси поддерживают повышенные инфляционные ожидания, глобальные задержки поставок, подорожавшее продовольствие и сырье на мировом рынке.

«Снижение урожая зерна (на 19,4% г/г по состоянию на 15 сентября) может стать дополнительным инфляционным фактором в оставшейся части года. В результате мы ожидаем сохранения годовой инфляции вблизи текущего уровня вплоть до ноября включительно и ее некоторого замедления в декабре», — говорится в обзоре ЕАБР.

ЕАБР прогнозирует замедление инфляции с 9,2% по итогам 2021 года до 6,5% на конец 2022 года. Замедлению инфляции в следующем году, по мнению аналитиков, могут способствовать снижение темпов роста цен на сырье в мире и постепенное восстановление глобальных цепочек поставок. При этом повышенные инфляционные ожидания населения и предприятий будут ограничивать скорость приближения инфляции к целевым уровням Национального банка.

«Факторы риска: неопределенность санкций, снижение урожая зерновых в Беларуси, а также вероятность наращивания эмиссионного кредитования для временного поддержания высоких показателей роста ВВП», — говорится в отчете ЕАБР.

— Пару месяцев назад мы в BEROC исходили из того, что инфляция замедлится к концу года, — комментирует Дмитрий Крук. — Главным основанием для этого был слабый внутренний спрос, потребительский и инвестиционный. Это соображение актуально до сих пор. Но сейчас усиливается фактор импортируемой инфляции. Он корректирует общий тренд и через ожидания влияет также и на внутренние факторы инфляции. С учетом ограниченного поля для маневра у Нацбанка это создает значимый риск раскрутки инфляционной спирали. Ранее мы говорили, что пик инфляции будет пройден в июле-августе и к концу года Беларусь сможет выйти на 8%. Сегодня я бы сказал, что удержаться до конца года на уровне 10-11% будет неплохим результатом.

У меня вызывает сомнения способность Нацбанка взять под контроль инфляцию, когда она начинает раскручиваться. В Беларуси монетарная среда менее устойчива, чем в ряде других стран. Финансовым рынкам свойственны ряд диспропорций, изъянов и слабостей. В свое время известный экономист, бывший председатель Резервного банка Индии Рагхурам Раджан сказал, что если в развивающихся странах смотрят в глаза высокой инфляции, то побороть ее малыми силами уже не выйдет, так как время упущено.