Швейцария первая из развитых стран подробно разъяснила, как будет применять свое законодательство к проведению ICO <*>. Финансовый надзорный орган (FINMA) использует руководство ICO при оценке каждого случая ICO на соответствие требованиям законодательства. В нем определены данные, которые необходимо представить FINMA организаторам ICO для получения ответа по применению законодательства, и принципы-основания для таких ответов.

На международном уровне нет общепризнанной терминологии для классификации токенов, нормативная база Швейцарии не ясна в применении к ICO, специальные регламенты по проведению ICO отсутствуют, а спрос на их проведение велик.

Причинами принятия руководства были и риски проведения ICO:

– в децентрализованной системе на основе блокчейна активы могут передаваться анонимно без аккредитованных посредников. Это чревато использованием ICO для отмывания денег;

– не имея минимального перечня информации об ICO, инвесторы не могут принять эффективные решения об инвестировании.

Надо ли при проведении ICO применять ограничения законодательства о ценных бумагах или борьбе с отмыванием денег, определяется из обстоятельств его разработки.

Так, необходимо установить:

– какую функцию имеют токены;

– выпущены ли токены на момент проведения ICO;

– можно ли передавать токены, торговать ими.

Регулирование зависит от назначения токена

Несмотря на разнообразие, выделено всего три вида токенов, а также их гибридные формы.

Вид Функция Классификация ICO
Платежные токены

(payment tokens)

– Принимаются как средство платежа в течение определенного времени (как криптовалюта).

– Развивают функциональные возможности

 

≠ Ценные бумаги.

Действуют ограничения законодательства о борьбе с отмыванием денег

Токены-утилиты

(utility tokens)

 

Обеспечивают цифровой доступ к приложению или сервису ≠ Ценные бумаги, если токены уже выпущены и исключительно для цифрового доступа к приложению или сервису.

= Ценные бумаги, если токен частично или полностью имеет функцию инвестирования

Токены-активы

(asset tokens)

Используются для участия в реальных физических сделках, компаниях, являются источниками доходов в виде дивидендов или процентов

(аналогичны акциям, облигациям или деривативам)

= Ценные бумаги.

Торговля такими токенами должна соответствовать нормам гражданского права и требованиям законодательства о ценных бумагах

Гибридная форма

Например, токены-утилиты, используемые в качестве платежного средства

 

Принимаются как средство платежа в течение определенного времени

 

Торговля ими должна соответствовать нормам гражданского права  и законодательства о борьбе с отмыванием денег

Тем временем у нас

В Беларуси Декретом № 8 такие проекты легализованы без ограничений. Юридические лица могут владеть токенами, создавать и размещать их через резидентов ПВТ. Покупать, отчуждать токены и иным образом распоряжаться ими можно через биржи криптовалют и операторов обмена.

Специальных требований к операциям по созданию, размещению, хранению, отчуждению, обмену токенов, а также деятельности криптобирж и криптоплатформ не установлено.

Подготовлено редакцией журнала «Промышленно-торговое ПРАВО»