В конце 2021 года – начале 2022 года на биржевых торгах в Беларуси случались колебания, вынудившие пользователей более пристально посмотреть на ситуацию на валютном рынке. Профучастники следили за событиями в Казахстане и спорами между Россией и Западом, которые могут сказаться на курсе российского рубля. Сейчас самое время проанализировать прошедший период и оценить угрозы для белорусского рубля.
Больше всего шороха навел курс доллара, когда на торгах на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) 6 января увеличился до 2,601 рубля, что стало максимальным значением с апреля 2021 года. Но потом случился отскок. На 17 января Нацбанк установил курс 2,5678 рубля за доллар.
В 2022 году европейская валюта на торгах БВФБ укрепилась до 2,9445 рубля за евро.
Колебания российского рубля больше напоминали синусоиду. К концу недели это вылилось в 3,3944 белорусского рубля за 100 российских.
— Действительно, после относительно спокойного 2021 года в целом, в самые последние дни прошлого года и в течение первой недели нового года ситуация на внутреннем валютном рынке менялась динамично. Но это только на первый взгляд, — комментирует ilex финансовый консультант Михаил Грачев. — Дело в том, что люди в основном обращают внимание на курс доллара, который по разным причинам до сих пор остается основной валютой сбережений физических лиц и домохозяйств. Государство же, в лице правительства и Национального банка, больше заботит курс валютной корзины, которая состоит из российского рубля, доллара и евро в пропорции 50/30/20 соответственно. Логика достаточно понятна – основной экономический партнер Российская Федерация, и соотношение курса валютной пары RUB/BYN оказывает большее влияние на бюджет взаимоотношений.
Так вот, по словам Грачева, в разрезе изменения курса валютной корзины на валютном рынке все относительно спокойно. То есть, в то время, когда курсы доллара и евро шли вверх, стоимость российской валюты обвалилась примерно на такую же величину. «Плюс на минус в итоге дает ноль», — констатирует эксперт и добавляет, что обычным пользователям для понимания ситуации в первую очередь стоит обращать внимание на курс валютной корзины, а не отдельной денежной единицы.
А что же такого стряслось с российским рублем?
— Во-первых, повысился градус внешнеполитического противостояния России с западной коалицией, который никак не могут снизить на прошедших переговорах, иностранные инвесторы стали поглядывать на выход, — говорит Михаил Грачев. — Во-вторых, политический кризис в Казахстане также отразился на российском финансовом рынке со знаком минус (кроме валюты упали российские фондовые индексы). И третья причина – Центробанк России провел массированную покупку валюты для конвертации бюджетного профицита. Все это привело к тому, что к середине января российский рубль снизился до 76,80 к доллару и 87,95 к евро.
Согласно Основных направлений денежно-кредитной политики Беларуси на 2022 год, курсовая политика, как и ранее, будет проводиться в режиме плавающего курса, который формируется под действием спроса и предложения на валютном рынке. Допускается проведение валютных интервенций для недопущения резких колебаний курса белорусского рубля, а также пополнения золотовалютных резервов (ЗВР).
ЗВР Беларуси на 1 января 2022 года, по предварительным данным, составили 8,425 млрд долларов (в эквиваленте). По итогам 2021 года резервные активы увеличились на 956,5 млн долларов (на 12,8%).
Росту уровня золотовалютных резервов в 2021 году способствовали покупка Национальным банком валюты на биржевых торгах и получение ковидной помощи почти на 1 млрд долларов от Международного валютного фонда (МВФ). Кроме того, подспорьем было поступление иностранной валюты в бюджет, в том числе от взимания экспортных пошлин и размещения Минфином на внутреннем рынке валютных облигаций, привлечение внешних госзаймов. При этом правительство и Нацбанк в 2021 году исполнили внешние и внутренние обязательства в иностранной валюте на сумму порядка 3,1 млрд долларов. С учетом объемов предстоящих выплат прогнозируется, что золотовалютные резервы на конец 2022 года составят не менее 7 млрд долларов.
Однако эксперты МВФ считают, что уровень ЗВР Беларуси находится «на относительно низком уровне (2,3 месяца импорта)». Насколько велик запас прочности Нацбанка, чтобы сдерживать курс в случае чего?
— Назначение золотовалютных резервов несколько иное, и они используются для стабилизации курса только в критичных ситуациях, — отмечает Грачев. — Но к сегодняшнему дню в распоряжении Нацбанка есть иные механизмы регулирования, с помощью которых регулятор успешно стабилизирует валютный рынок. Административный – это изменение ставки рефинансирования, которая определяет стоимость кредитных и депозитных инструментов коммерческих банков. Физический – это изменение широкой денежной массы (ШДМ) в установленном диапазоне. Нацбанк располагает разнообразными механизмами, которые он использует в рамках отведённого ему коридора изменения ШДМ. Например, на 2021 год было запланировано изменение ШДМ в пределах 7–10%, но фактически изменение составило 6,6%. Причем, еще до ноября-2021 изменение ШДМ было всего 3,3% (в конце года случился рост курса) Это, к слову, тоже стало одним из факторов стабильности на внутреннем валютном рынке.
По данным Нацбанка, по итогам 2021 года белорусы стали чистыми продавцами валюты – положительное сальдо 53,4 млн долларов. Так, общий объем купленной физлицами наличной и безналичной иностранной валюты за весь минувший год составил 10,853 млрд долларов, проданной — 10,907 млрд долларов. При этом в декабре 2021 года население выступило в роли чистого продавца валюты шестой месяц подряд, продав на чистой основе 31,5 млн долларов.
Субъекты хозяйствования — резиденты Беларуси по итогам 2021 года также выступали в роли чистых продавцов валюты. Так, предприятия за весь год продали на 678,9 млн долларов валюты в эквиваленте больше, чем купили (куплено почти 26,58 млрд долларов, продано — чуть более 27,258 млрд долларов). При этом в декабре чистая покупка предприятиями валюты составила 83,5 млн долларов. Означает ли это, что люди избавились от страхов, стали больше доверят рублю?
— Признаком некой стабилизации доверия к национальной валюте можно считать увеличение к концу 2021 года банковских депозитов в белорусских рублях, — отмечает Михаил Грачев. — Чистыми же продавцами валюты белорусы стали, вероятнее всего, вследствие неожиданно высокой инфляции в 2021 году по сравнению с тремя-четырьмя годами ранее. Официально год закрылся при показателе индекса потребительских цен в 9,97%. Но, по опросам Нацбанка, ощущаемая и ожидаемая инфляция примерно в полтора раза выше. Уровень доходов при этом не вырос за год на 15–20%, что могло бы компенсировать инфляционные процессы. Вот эту разницу для покрытия потребления белорусы, скорее всего, и покрыли за счёт продажи валюты.
