Срочные сделки и базисные активы, базовые активы

К срочным сделкам относятся сделки с финансовыми инструментами срочных сделок, заключенные в торговой системе организатора торговли ценными бумагами <*>. В Республике Беларусь деятельность по организации торговли ценными бумагами лицензируется <*>. Организаторами торговли на рынке ценных бумаг являются профессиональные участники рынка ценных бумаг: фондовые биржи, фондовые отделы валютных и товарных бирж, а также организаторы внебиржевой торговли <*>. Например, организатором торговли ценными бумагами является ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Требования к проведению срочных сделок с финансовыми инструментами срочных сделок в торговой системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» установлены *Инструкцией о требованиях к операциям с фининструментами от 20.07.2017 N 288.

Совершение внешнеэкономических срочных сделок возможно в торговых системах организаторов-нерезидентов. В этом случае срочные сделки, как правило, совершаются:

— на биржевом рынке — по правилам, установленным биржей в соответствии с требованиями национального и международного законодательства;

— на внебиржевом рынке — по правилам, установленным национальным регулятором и (или) Модельным кодексом: Международным кодексом поведения и практики на финансовых рынках, предписаниями Рамочного соглашения по международным валютным сделкам и опционам (Int’l Foreign Exchange and Option Master Agreement — FEOMA), другими международными соглашениями. Модельный кодекс разработан некоммерческой организацией — ACI the Financial Markets Association — международной ассоциацией профессионалов валютного и денежного рынков, FEOMA — Нью-Йоркским комитетом валютного рынка совместно с Британской банковской ассоциацией, Канадским комитетом валютного рынка, Токийским комитетом валютного рынка.

В результате совершения срочной сделки ее стороны получают права и обязанности в отношении базисного актива <*>. Базисный актив — это актив, который имеет стоимостную оценку. При исполнении срочной сделки этот актив поставляется или используется для расчетов между сторонами срочной сделки <*>. Базисным активом могут быть:

— в торговой системе организатора торгов ценными бумагами: ценные бумаги (за исключением ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь), включая производные ценные бумаги, финансовые инструменты срочных сделок <*>;

— в торговой системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее — биржа): белорусские рубли, иностранная валюта, процентные ставки, драгоценные металлы, финансовые инструменты срочных сделок, за исключением ценных бумаг, производных ценных бумаг и иных финансовых инструментов срочных сделок, регулирование которых осуществляет Минфин <*>.

Базисным активом может быть движимое имущество <*>.

В отношении деятельности на внебиржевом рынке Форекс используются базовые активы. При осуществлении деятельности на внебиржевом рынке Форекс базовыми активами по операциям с беспоставочными внебиржевыми финансовыми инструментами могут выступать иностранная валюта, драгоценные металлы, ценные бумаги, нефть, фьючерсные контракты, опционы <*>.

Основное о производных финансовых инструментах

Производными финансовыми инструментами являются контракты (это могут быть в том числе ценные бумаги), которыми оформляются срочные сделки в отношении прав и обязанностей на базисные активы. При совершении срочной сделки ее участники имеют дело не с самим базисным активом (он остается неизменным), а с документом (контрактом, ценной бумагой), который дает право требовать совершения контрагентом определенных действий. Например, в некоторых случаях по условиям срочной сделки одна сторона имеет право на продажу базисного актива, а другая сторона обязывается его купить. За заключение срочной сделки (контракта) может устанавливаться плата.

Пример
Базисный актив — акции, которые будут продаваться на бирже по стоимости, заранее не установленной (неизвестной). В отношении права на куплю-продажу акций заключается срочная сделка. В контракте указывается биржевая стоимость акций на день заключения контракта. В последующем биржевая стоимость акций может возрасти. При заключении срочной сделки одна ее сторона платит другой стороне определенную сумму, чтобы получить право продать другой стороне акции по возросшей на день продажи акций биржевой цене и получить большую сумму по сравнению со стоимостью акций, установленной в контракте. Такие срочные сделки — сделки на разницу в цене.

Производный финансовый инструмент может иметь более одного базисного актива.

Производные финансовые инструменты можно классифицировать, в частности, как:

— биржевые и внебиржевые. Сделки с биржевыми финансовыми инструментами совершаются на бирже, сделки с внебиржевыми финансовыми инструментами — внебиржевые. Например, на сайте ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» к биржевым финансовым инструментам отнесены фьючерсные контракты и опционы, к внебиржевым — форвардные контракты, своп и опционы эмитента;

— беспоставочные и поставочные. Беспоставочными финансовые инструменты являются, когда условия срочных сделок не предусматривают фактическую поставку базового актива. Например, когда ведутся торги на разницу в цене (см. пример выше). В Республике Беларусь урегулирована деятельность по операциям с беспоставочными внебиржевыми финансовыми инструментами на внебиржевом рынке Форекс <*>. Поставочными финансовые инструменты являются, в частности, когда их условия предусматривают поставку базисного актива.

На заметку
Производные финансовые инструменты могут называться по-разному в различных источниках:
— деривативы;
— срочные инструменты;
— финансовые инструменты срочных сделок.

Основные признаки производных финансовых инструментов <*>:

— их стоимость изменяется с изменением стоимости базового актива: конкретной процентной ставки, цены ценной бумаги, цены товара, валютного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга, другой переменной;

— для их приобретения не требуется первоначальных инвестиций либо требуются незначительные первоначальные инвестиции;

— расчеты по производным финансовым инструментам производятся в будущем.

На заметку
Рекомендуем при использовании производного финансового инструмента указывать его наименование в документе, которым оформлена срочная сделка, даже когда указание названия прямо не требуется законодательством. Если этого не сделать, могут возникнуть трудности: при отражении финансового инструмента в бухгалтерском учете, при квалификации договора, которым оформлена срочная сделка, в случае спора.