С начала 2024 г. белорусский рубль ослаб к корзине валют (доллар, юань, российский рубль) на 0,52%. Но все уже свыклись с тем, что на курс национальной валюты в большей степени влияют события на российском рынке. Ранее эксперты заявляли, что на стабилизацию курса осенью 2023 г. повлиял введенный в РФ механизм обязательной продажи валютной выручки крупнейших компаний-экспортеров. Это требование действует до 30 апреля. О том, что будет дальше, мнения разнятся.
11 октября 2023 г. был подписан указ № 771 об обязательной продаже выручки в иностранной валюте. В перечень вошли 43 группы компаний, «относящихся к отраслям топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства». Меру ввели для стабилизации валютного курса на фоне низких среднедневных продаж экспортной выручки компаниями.
В ноябре «Ведомости» писали, что бизнес столкнулся со сложностями, назвав новый подход «круговоротом рублей» из-за двойной конвертации. В январе 2024 г. российские власти предусмотрели для экспортеров несколько послаблений. В частности, экспортеры и их «дочки» могут не исполнять все установленные нормативы в случае, если более 50% внешней выручки они получают в российских рублях, даже если цены в контрактах указаны в валюте. При этом рублевые доходы все равно должны зачисляться на счета в российских банках.
Обязательная продажа валютной выручки заявлялась как временная мера, которая будет действовать до 30 апреля 2024 г. Первый вице-премьер РФ Андрей Белоусов 29 февраля заявил об ее эффективности. Поэтому правительство внесло предложения по продлению действия механизма до конца 2024 г., пока решение не принято, сообщил 11 апреля министр финансов Антон Силуанов.
В Центробанке России не видят весомых оснований для пролонгации требования об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина считает, что важность этой меры для того, чтобы стабилизировать обменный курс, значимо уступает другим мерам. По ее словам, главные эффекты были от ужесточения денежно-кредитной политики, от повышения ключевой ставки в 2 раза. Это «повысило привлекательность сбережений в рублях, а не в валюте. И сдержало раскручивание спирали роста на импорт», уточнила она. Кроме того, на укрепление обменного курса повлиял торговый баланс и рост выручки российских экспортеров.
Мнения российских аналитиков также расходятся. Одни полагают, что ЦБ способен эффективно регулировать ситуацию на валютном рынке. Другая часть экспертов считает, что отмена указа № 771 при прочих равных способна ослабить рубль на 7–8% к ключевым иностранным валютам.
Аналитики инвесткомпании «Айгенис» отмечают, что существенное ослабление российского рубля началось после 6 февраля 2024 г., когда отдельным экспортерам разрешили переводить валюту на счета без обязательной продажи валютной выручки. В своем базовом сценарии эксперты допускают, что действие указа № 771 будет продлено, но при этом продолжится смягчение требований для экспортеров. Они могут получить возможность сохранять средства на валютных счетах, что приведет к дальнейшему сокращению продаж валюты и их доли относительно экспортной выручки и, следовательно, будет ограничен приток валюты. Базовый сценарий «Айгениса» предполагает, что во втором квартале 2024 г. доллар будет торговаться по цене 95–96 российских рублей, в третьем квартале – 97–98, в четвертом квартале – 98–100,5. Если действие указа № 771 завершится, то продажи экспортной выручки резко сократятся до уровней начала 2023 г. При таком сценарии ожидается еще смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ и ускорение оттока капитала на фоне кредитования и новых сделок с нерезидентами. В таком случае курс доллара вырастет до 97–98 российских рублей в апреле – июне, 100–105 в июле – сентябре, 105–110 в октябре – декабре. Позитивный сценарий «Айгениса» предполагает, что курс будет 94–95 рублей за доллар во втором квартале, 96–97 – в третьем квартале, 97–98 – в четвертом квартале.
Вместе с тем аналитики напомнили, что период с мая и до конца года, как правило, менее благоприятен для курса российского рубля из-за сезонных факторов: повышается спрос на иностранную валюту в рамках туризма, предстоят дивидендные выплаты, а также закупки импорта и выплаты по внешнему долгу.
