США испытывает сильнейшее потрясение в банковской системе со времен мирового финансового кризиса 2008 года. Главный банк стартапов — Silicon Valley Bank (SVB) — стал банкротом, а крупнейшие кредиторы криптоиндустрии — Signature Bank и Silvergrate — закрылись. Эти события подтолкнули наблюдателей провести параллели с инвестбанком Lehman Brothers, крушение которого 15 лет назад подтолкнуло мир к финансовому кризису.
Что произошло в США?
11 марта Silicon Valley Bank признали банкротом. Кредитная организация базировалась в Калифорнии, занимала 16 строчку среди крупнейших банков США и специализировалась на работе со стартапами. Клиентами банка были стартапы из портфелей крупнейших венчурных фондов. Сами фонды также держали часть денег в SVB. На начало 2023 года банк занимал 16 место позиции среди всех американских банков по объему активов (209 млрд долларов) и был лидером в главном инновационном кластере США и мира — Кремниевой долине. На депозитах в SVB хранилось около 175 млрд долларов.
Агентство AP объясняет возникновение проблем у SVB его связями с технологическими компаниями, которые пострадали после всплеска роста во время пандемии и последующих увольнений. Кроме того, на положение финучреждения повлияла борьба Федеральной резервной системы (ФРС) с инфляцией и высокие темпы повышения процентных ставок. На этом фоне активы «Банка Кремниевой долины» в госбумагах дешевели (более высокая ставка ФРС означает рост доходностей по казначейским бумагам и снижение их стоимости). В итоге это начало разрывать баланс SVB. Усугубило положение и начавшееся с пересыханием венчурных инвестиций в 2022 году изъятие средств. К полной капитуляции же привело бегство вкладчиков в последние недели.
— Креативные банкиры из Кремниевой долины решили, что банкинг – это взять депозиты под 0%, двинуть 60% активов в облигации (в основном ипотечные под 3%), сложить их до погашения (давления на капитал нет) и получить профит изящно и без лишнего напряжения, баланс вырос за три года в три раза. Профит, бабочки в душе порхают. Но ставки выросли, купавшийся в бесплатных деньгах IT-сектор сдулся, облигации обвалились, а вместе с ними и SVB, – так описал ситуацию с банком в своем Telegram-канале экономист Егор Сусин.
Вслед за Silicon Valley Bank регулирующие органы США закрыли и нью-йоркский Signature Bank, который был одним из основных банков в индустрии криптовалют и имел более 110 млрд долларов активов. В последнее время учреждение стремительно теряло капитализацию – его рыночная стоимость сократилась с начала года на 40% до 4,4 млрд долларов. Банк был закрыт «из-за системных рисков» на фоне ситуации с SVB, сказано в совместном заявлении Министерства финансов США, ФРС и Федеральной корпорации по страхованию вкладов. Все вкладчики, в том числе те, чьи активы превышают страховой лимит в 250 тыс. долларов, получат полный доступ к своим счетам.
В сообщении также говорится, что «никаких убытков налогоплательщики не понесут». Это означает, что банки будут не спасать, а продавать — частями или инвестору как работающий бизнес.
После краха SVB и Signature Bank президент США Джо Байден заверил, что банковская система страны в безопасности, а виновные в случившемся будут привлечены к ответственности. Он добавил, что попросит Конгресс и органы банковского регулирования США ужесточить требования, чтобы «свести к минимуму вероятность повторения такого рода банкротств».
Эксперты The New York Times считают, что такой крупный банк, как SVB, мог бы лучше управлять рисками, если бы в 2018 году Дональд Трамп не подписал закон, ослабивший контроль со стороны регулирующих органов. Глава Silicon Valley Bank Грег Беккер тогда поддержал решение, в результате которого стресс-тесты ФРС для банков с активами от 100 до 250 млрд долларов стали реже проводить.
Эхо нового финансового кризиса?
Крушение крупных компаний, а тем более финансовых институтов вызывает у наблюдателей опасения насчет возможного «эффекта домино», как произошло 15 лет назад с инвестбанком Lehman Brothers. Reuters напоминает, что банкротство SVB стало самым крупным банковским крахом в США со времен финансового кризиса 2008 года. Тогда сначала лопнул банк Washington Mutual, а за ним последовали и другие, что и спровоцировало глобальный финансовый кризис.
В заявлении американских регуляторов подчеркивается, что финансовая система США остается устойчивой благодаря реформам, которые были проведены после 2008 года.
В последние годы регуляторы удерживали крупные банки от чрезмерного сосредоточения капитала в одной отрасли. Также большие игроки реже вкладываются в более рискованные активы, такие как стартапы и криптовалюты.
Однако, как отметил высокопоставленный чиновник Минфина США, проблемы, схожие с тем, что были у SVB и Signature, могут иметь еще несколько банков. Один из них – это калифорнийский ипотечный банк First Republic. В воскресенье, 12 марта, он сообщил, что получил дополнительное финансирование через JPMorgan и ФРС, обеспечив доступ к средствам на общую сумму 70 млрд долларов.
Тем не менее, большинство экспертов не склонны драматизировать ситуацию и считают, что параллели с 2008 годом пока проводить рано. Проблемы SVB можно назвать уникальными — они связаны с особенностями активов банка и несбалансированностью его депозитного портфеля, указывает аналитик RBC Джерард Кэссиди. О том, что вероятность «заражения» других банков невелика, заявил и нобелевский лауреат по экономике Пол Кругман — по его мнению, более заметными будут последствия для венчурных инвестиций.
Банкротство SVB обнажило системные проблемы на рынке стартапов. Банк играл в этой экосистеме непропорционально большую роль «главной артерии», и теперь ужесточение финансовых условий почти неизбежно, отметил известный аналитик Дэн Ивз из Wedbush.
Проекты, основанные на идее, команде и вере в будущий рост, оказались серьезно переоценены. В будущем на венчурный рынок будет приходить меньше денег, и стартапам будет труднее привлекать финансирование.
Ситуация с SVB взволновала не только стартаперов, но и представителей криптоиндустрии. Из-за ситуации в банке свою привязку к доллару потерял второй по капитализации стейблкоин USDC. Кроме того, неделей ранее объявил о закрытии банк Silvergate. Он, наряду с Signature Bank, был самым популярным банком у компаний криптоиндустрии, которые после банкротства в 2022 году крупнейшей криптобиржи FTX стали массово выводить средства из банка. Согласно плану ликвидации, Silvergate погасит все обязательства перед своими клиентами.
Теперь крипторынок почти полностью отрезан от банковской системы США. Случившееся может отразиться на ликвидности крипторынка и дать регуляторам повод для ужесточения подходов к криптоиндустрии.
