Правительство и Нацбанк Беларуси совместным постановлением № 583/16 от 4 сентября уточнили механизм исполнения обязательств по суверенным еврооблигациям, утвержденный ими в прошлом году. Теперь они могут платить в белорусских рублях не только на счет в Беларусбанке. Но выплаты положены только инвесторам, которые купили ценные бумаги до 6 сентября 2022 года. Эксперты полагают, что новая схема вряд ли удовлетворит интересы всех инвесторов даже из дружественных стран.

Проблемы с получением выплат у держателей белорусских евробондов начались весной 2022 года: белорусские власти ссылались на санкции в отношении Нацбанка как финансового агента правительства Беларуси и ограничения со стороны западных клиринговых систем, препятствующие проведению платежей в долларах. Но в сентябре 2022 года Минск ввел временный порядок выплат: было решено платить в белорусских рублях по официальному курсу на счета в государственном Беларусбанке. Но даже с таким механизмом большая часть российских инвесторов выплаты не получила. Они обратились в суды и жаловались в Центробанк России. В итоге Беларусь изменила механизм расчетов по своим еврооблигациям.

Как и прежде, новое постановление предусматривает три способа получения выплат по евробондам (по выбору владельца): обмен на внутренние государственные облигации; выкуп по цене в 30% от номинальной; получение выплат по еврооблигациям в белорусских рублях.

При этом уточнено, что исполнение обязательства в рублях производится в пользу держателей, которые приобрели ценные бумаги до 6 сентября 2022 года и не относятся к резидентам недружественных стран. Кроме того, они должны обеспечить перевод облигаций при их погашении на счет Министерства финансов Беларуси в доверенных депозитариях, имеющих корреспондентские отношения с «Республиканским центральным депозитарием ценных бумаг» и заключивших соглашение об осуществлении выплат с Минфином.

После выполнения этих условий, иностранный депозитарий получит статус «депозитария-нерезидента» и сможет проводить операции по белорусским евробондам, следует из постановления. Поэтому инвестору, владеющему белорусскими евроблигациями, нужно «уточнить у своего обслуживающего депозитария/брокера/доверительного управляющего» факт соответствия этим условиям. Сейчас статус депозитария-нерезидента есть у семи организаций из России, Казахстана, Армении, Азербайджана и Кыргызстана.

Эти изменения расширяют доступные для Минфина Беларуси опции по погашению долга перед держателями евробондов, но не определяют четких сроков для исполнения обязательств и оставляют право выплаты за Минфином, как это было и ранее, говорит юрист фирмы BGP Litigation Дмитрий Дворецкий. Таким образом, нельзя назвать новый процесс существенно упрощенным для самих держателей бумаг, так как российские инвесторы, исполнив действовавшие ранее требования, до сих пор выплат не получили.

Одной из проблем было подтверждение владельцами своих прав на еврооблигации. В новом постановлении Совмина и Нацбанка уточнен понятийный аппарат, расширен и конкретизирован перечень документов, подтверждающих права на ценные бумаги и идентифицирующих держателя облигаций.

Большая часть российских инвесторов купили евробонды Беларуси до 6 сентября 2022 года и скорее даже до 24 февраля 2022 года, оценивает член совета российской Ассоциации владельцев облигаций Александр Беркунов.

— В этом смысле позиция Беларуси понятна, но не факт, что юридически обоснована. Эмитент не хочет давать заработать предприимчивым инвесторам, купившим бумаги на ценовом дне после введения санкций, — сказал он.

Два частных инвестора из России сейчас пытаются взыскать зависшие выплаты через суды. Мосгорсуд 6 сентября прекратил рассмотрение иска Александра Марченкова против Минфина Беларуси из-за еврооблигаций. Он пытался взыскать около 300 тысяч долларов номинальной стоимости евробондов вместе с купонами. Мосгорсуд прекратил производство по иску Марченкова, сочтя, что данный спор не относится к компетенции российских судов ни по месту нахождения ответчика, ни по месту исполнения им платежных обязательств. Но, как сообщил «Ведомостям» Марченков, он подаст новый иск – на этот раз в Арбитражный суд Москвы, а также опротестует решение Мосгорсуда.

Юристы Минфина Беларуси считают, что подобные споры решаются либо в Лондонском арбитражном международном суде, либо в белорусском.

Эксперты полагают, что шансы инвестора на победу в лондонском суде выше ввиду того, что эмитент в одностороннем порядке допустил существенное нарушение условий выплаты дохода держателю евробондов (сменил валюту платежа, направляет деньги на спецсчет). Однако расходы на рассмотрение дела в Лондоне возрастут.