Для стимулирования роста экономики в 2023 году белорусские власти намерены обеспечить рост инвестиций в основной капитал. Но этот параметр показывает отрицательную динамику уже третий год гряду. Эксперты сходятся во мнении, что обратить тренд вспять можно, однако далеко не всегда рост инвестиций в основной капитал приводит к росту экономики. Акцент нужно делать на повышении эффективности вложений.

Что такое инвестиции в основной капитал и почему это важно

Согласно официальным определениям, инвестиции в основной капитал – это совокупность затрат, направляемых на приобретение, воспроизводство и создание новых основных средств.  Проще говоря, это ресурсы, которые идут на приобретение машин, оборудования, транспортных средств и (или) строительство, реконструкцию и модернизацию объектов, которые приводят к увеличению их первоначальной стоимости.

— На инвестиции в основной капитал следует смотреть с нескольких ракурсов. Во-первых, это один из элементов ВВП со стороны спроса. Его еще называют инвестиционный спрос. Это здания, станки, оборудование, которые приобретают фирмы, чтобы в дальнейшем на этом заработать, извлечь прибыль, — поясняет ilex экономист проект BEROC  Дмитрий Крук.

Инвестиции в основной капитал можно рассматривать и как генератор будущего роста экономики.

— Если инвестиции эффективны, то они должны стимулировать экономический рост в последующие годы, — уточняет Крук. — Кроме того, по инвестиционной динамике – оживает или затухает – можно судить о суждениях и настроениях бизнеса. В нормальной экономике, если фирмы видят перспективы роста, то они больше инвестируют, если не видят – меньше. Наряду с этим есть зависимость от финансовых возможностей предприятий. Могут ли компании, исходя из своего финансового состояния, позволить направлять собственные ресурсы в инвестиции, заимствовать средства в банках или на фондовом рынке.

Как у Беларуси с инвестициями

Инвестиции в основной капитал в августе оказались на 19,6% меньше, чем в прошлом году, и составили 2,17 млрд рублей. По итогам восьми месяцев 2022 года они снизились на 18,5% до 16,7 млрд рублей, в том числе за счет падения более чем на 25% затрат на приобретение машин и оборудования.

По данным Белстата, в технологической структуре доля расходов на строительно-монтажные работы составила 53,7% от общего объема инвестиций. Удельный вес затрат на приобретение машин, оборудования, транспортных средств достиг 33,8%, прочих работ и затрат — 12,6%.

По итогам семи месяцев 2022 года наблюдалось снижение объема инвестиций по всем видам организаций. Наибольший спад показали предприятия, подчиненные республиканским госорганам — на 22,4%. Частные компании и организации, подчиненные местным исполкомам, продемонстрировали снижение инвестиций на 17,9% и на 14,5% соответственно, говорится в материалах Нацбанка.

В структуре инвестиций по видам экономической деятельности в I полугодии 2022 года лидирующие позиции по объемам инвестирования занимают вложения в операции с недвижимым имуществом (27,8%), далее – в обрабатывающую промышленность (18,9%), сельское хозяйство (16%), снабжение электроэнергией (9,6%), транспортную деятельность (6,3%).

По данным Минэкономики, наибольшие объемы инвестиций в основной капитал использованы на реализацию инвестиционных проектов по строительству Белорусской атомной электростанции, Дарасинского рудника «Беларуськалия», деревообрабатывающего завода «Свислочь», а также на модернизацию Мозырского нефтеперерабатывающего завода и Оршанского инструментального завода.

Спад обусловлен текущей ситуацией в экономике?

Не только. На самом деле снижение инвестиционной активности в Беларуси наблюдается уже третий год подряд. А до этого — в 2017–2019 гг. — динамика была положительной. Прирост вложений в основной капитал за 2017 год составил 5,1%, 2018 год – 6%, 2019 год – 6,6%. Данному периоду опять-таки предшествовал трехлетний спад (2014 год — на 5,9%, 2015 год – на 18,8%, 2016 год – на 17,4%).

— Ранее правительство накачивало экономику инвестициями, шла ставка на пополнение капитала, то что сработало в «нулевые» годы, — говорит Дмитрий Крук. — Пик инвестиций в основной капитал пришелся на 2013 год. Самый известный пример – это модернизация десятка деревообрабатывающих госпредприятий. На самом деле эффективность вложений получилась невысокой, из-за чего заводы оказались в кредитных кандалах. Последние 5 лет мы наблюдаем невысокую положительную рентабельность не только на отдельных крупных предприятиях, но и в целых отраслях, правда после погашения кредитов эти показатели уходят в минус. Таким образом инвестиции становятся не двигателем роста экономики, а ее тормозом.

Эксперт отмечает, что последние годы уровень инвестиционной активности в Беларуси находится на уровне около 65-70% от пиковых значений 2013-2014 годов.

— С одной стороны, можно сказать, что это хорошая новость, потому что инвестиции искусственно не разогревают. Но тот факт, что инвестиции ниже, чем 10 лет назад, для любой другой экономики, наверное, звучал бы как приговор, — комментирует экономист.

И какие перспективы?

На самом деле правительство сейчас придает весомое значение инвестициям в основной капитал. В 2021 году динамика этого показателя попала в перечень важнейших параметров прогноза социально-экономического развития Беларуси.  В 2022 году инвестиции в основной капитал планировалось нарастить на 3,3% к уровню 2021 года в сопоставимых ценах. Однако статистика за август показала, что прогнозу едва ли суждено сбыться.

Для стимулирования экономического роста в 2023 году на 3,8% власти намерены обеспечить рост инвестиций в основной капитал. «С учетом планируемого наращивания инвестиций до уровня 20% к ВВП все должно быть разложено по полкам — проекты, ответственные, источники финансирования», — сказал премьер-премьер Роман Головченко на недавнем совещании в Совмине. При этом он назвал инвестиции наряду с экспортом и инфляцией «наиболее чувствительными задачами в макропрогнозе с точки зрения их достижения».

Стоит отметить, что доля инвестиций в основной капитал в ВВП в январе-июле 2022 года снизилась до 13,9%.

Реальны ли прогнозы?

Власти настроены в следующем году восстановить инвестиции в основной капитал, в том числе за счет удвоения темпов мелиорации.

— Безусловно, это важное направление, однако существует много других сфер для активизации этой деятельности. Для нас важно не только нарастить объем вложений в основной капитал, но и повысить отдачу от использования инвестиций, — заявил БЕЛТА директор Института экономики Национальной академии наук Денис Муха.

По его мнению, необходимо наращивать вложения, прежде всего, в активную часть основных средств (машины, транспорт, оборудование), чтобы инвестиции способствовали расширенному воспроизводству с целью развития экспорта, создания новых рабочих мест, увеличения налоговых поступлений в бюджет и так далее.

— Также мы видим, что необходима некоторая оптимизация соответствующих преференциальных режимов инвестирования Беларуси, чтобы стимулировать инвестиции в высокотехнологичные и инновационные производства, которые могут дать дополнительный эффект в виде прироста добавленной стоимости. Поэтому ориентацию надо сохранять именно на инновационные и несущие в себе новые технологии производства с экспортной ориентацией, что будет способствовать ускорению роста ВВП, — отметил эксперт.

Санкции не повлияют?

Однако благоприятствует ли привлечению инвестиций текущая экономическая ситуация? Не сдерживают ли западные санкции приток иностранных инвестиций в Беларусь?

Первый замминистра экономики Юрий Чеботарь отметил, что правительство продлило сроки и условия реализации около 100 инвестпроектов. Власти также планируют упростить реализацию инвестпроектов в регионах, закрепить особый правовой режим по заключению специальных инвестдоговоров с гарантией выкупа государством части произведенной продукции.

Восполнить потенциально выпадающие инвестиции из «недружественных» стран могут проекты, которые белорусские правительство желает реализовать вместе с Россией и Китаем. По словам Чеботаря, только на импортозамещающие проекты с РФ понадобится около 2,5 млрд долларов инвестиционных вложений.

Дмитрий Крук считает, что санкции по-разному влияют на инвестиции в основной капитал.

— Уже много лет есть два главных источника инвестиций. Первый — это собственные средства предприятий и населения (средства, направляемые в строительство жилья — это также часть инвестиций в основной капитал). На втором месте – кредиты банков. Иностранные инвестиции занимают последнее место, — отмечает экономист.

По данным Белстата, доля иностранных инвестиций за январь-август 2022 года составляла 6,5% от всего объема инвестиций в основной капитал.

— Если говорить про прямые иностранные инвестиции на длинном горизонте, то этот показатель еще меньше – до 3,5%. То есть чтобы пришел иностранный инвестор, перевел деньги в уставный фонд и на эти деньги купили оборудование, то таких случаев не очень много. В этом плане санкции не могут сильно ограничить то, что и так было ограниченным, — говорит Дмитрий Крук.

Другое дело, что из-за санкций снижается доступ к качественным инвестиционным товарам, отмечает эксперт. Как показывает официальная статистика, на долю импортных машин, оборудования, транспортных средств приходится половина инвестиций.

— Представим, что у белорусского предприятия есть деньги. Но западная корпорация может отказаться поставлять высокотехнологическое оборудование в Беларусь. На длительную перспективу это выглядит серьезной проблемой. Сейчас, может быть, она не так остра, потому что мало частных предприятий думают об инвестициях. Да, правительство, некоторые государственные и частные компании предпринимают попытки найти альтернативу западной технике. Но я не уверен, что замена будет полноценной, качество не пострадает и это не скажется на будущем выпуске, — резюмирует экономист.