В Беларуси уже третий месяц подряд снижаются золотовалютные резервы. Нацбанк не раскрывает информацию о структуре ЗВР и не комментирует факторы, повлиявшие на их изменение. Мы собрали основные причины, которые могут влиять на резервы.

Согласно информации Нацбанка, на 1 июля международные резервные активы Беларуси составляют 7,791 млрд долларов. За месяц они снизились на 1,02%, или 80,6 млн долларов.

При этом за май ЗВР Беларуси уменьшились на 96,1 млн долларов (1,2%) после падения за апрель на 130,4 млн долларов (на 1,61%).

С начала 2023 года, когда международная резервные активы Беларуси составляли 7,929 млрд долларов, они снизились на 1,74%.

За прошлый год ЗВР Беларуси сократились на 5,88%.

Основные направления денежно-кредитной политики Беларуси предполагают, что ЗВР на конец этого года должны составить не менее 6 млрд долларов.

Попытаемся разобраться в нисходящей динамике. Так как Нацбанк держит часть резервов в золоте, то пересчет стоимости драгметалла в валюту мог повлиять на изменение ЗВР. Тем более, что в июне мировые цены на золото снизились с 1987,3 до 1931,9 доллара за унцию. А вот в начале июле котировки стали демонстрировать умеренный рост из-за повышенного спроса на защитные активы, вызванного слабыми статданными по китайской экономике.

Что касается внутреннего валютного рынка Беларуси, то особых дисбалансов не было зафиксировано.

В июне население оставалось чистым продавцом иностранной валюты. Общий объем купленной физлицами наличной и безналичной валюты составил 825,5 млн долларов, проданной — 865,2 млн. Сальдо — 39,7 млн долларов.

Субъекты хозяйствования — резиденты Беларуси купили валюты на 2,198 млрд долларов, а продали – на 1,99 млрд долларов. Чистый спрос с их стороны достиг 208,4 млн долларов.

Нерезиденты в первый месяц лета купили 79,1 млн долларов, а продали — 222,9 млн долларов.

Ранее на снижение объема резервов могли повлиять выплаты по внешнему долгу.

В условиях западных санкций Беларусь выплачивает некоторые валютные обязательства в белорусских рублях на отдельный счет в Беларусбанке. Очередная выплата процентного дохода по еврооблигациям Belarus-2027 в размере 22,9 млн долларов в эквиваленте произведена 29 июня 2023 года.

При этом инвесторы из России жаловались на невозможность получить выплаты по белорусским евробондам. В июне глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что на консультациях с Минфином Беларуси обсуждается вопрос выплат по еврооблигациям клиентам российских депозитариев. «Знаем, что сейчас белорусская сторона работает над изменением национального законодательства, чтобы разработать механизм передачи выплат по еврооблигациям Республики Беларусь держателям, чьи права учитываются российскими депозитариями», — сказала она.

Стоит также отметить, что в прошлом году Беларусь договорилась с Россией о переносе сроков платежей по ранее выданным кредитам. Так, сроки уплаты платежей, приходящихся на период с марта 2022 год по апрель 2023 года, перенесены на более поздний срок — на 2028-2033 гг. Общая сумма отсроченных платежей за прошлый год составила 800 млн долларов. Перенесены сроки платежей по кредиту, выданному ВЭБ.РФ на строительство Белорусской АЭС, со второго квартала 2022 года по первый квартал 2023 года — на 2025 год. «В 2022 году сумма эквивалентна 100 млн долларов», — отметил первый замминистра финансов Дмитрий Кийко.

В начале 2023 года глава Минфина Юрий Селиверстов отмечал, что Беларусь хочет договориться с Россией о рефинансировании своего внешнего госдолга. На РФ приходится 70% заимствований Беларуси, и обсуждение дальнейшего плана необходимо в силу того, что доступ на западный рынок кредитования для страны закрыт из-за санкций.